5月5日,自然資源部發(fā)布通知指出,原國土資源部發(fā)布的《國土資源部關(guān)于支持鋼鐵煤炭行業(yè)化解過剩產(chǎn)能實(shí)現(xiàn)脫困發(fā)展的意見》中“從2016年起,3年內(nèi)停止煤炭劃定礦區(qū)范圍審批”的規(guī)定停止執(zhí)行,由于煤礦的建設(shè)周期至少在2年以上,因此,對(duì)短期的供需影響較為有限,但值得注意的是政策方向的微調(diào),在煤價(jià)持續(xù)運(yùn)行在綠色區(qū)間之上的背景下,政策或繼續(xù)加大*產(chǎn)能的釋放,引導(dǎo)煤價(jià)回歸綠色區(qū)間。

    動(dòng)力煤:本周動(dòng)力煤價(jià)格繼續(xù)上漲,截至5月4日,秦皇島5500大卡動(dòng)力煤價(jià)格602元/噸,較上周上漲8元/噸,本輪煤價(jià)上漲的直接觸發(fā)因素是進(jìn)口煤政策收緊,中性假設(shè)下,我們假設(shè)全年進(jìn)口量回落至2.5億噸,則月均進(jìn)口量約2000萬噸,月進(jìn)口量減少500萬噸,占沿海市場(chǎng)的比例在6%左右,如果考慮目前北方港口長協(xié)煤占比達(dá)8成以上,限制進(jìn)口煤將導(dǎo)致市場(chǎng)煤供應(yīng)明顯收縮,受此預(yù)期影響,部分小電廠、水泥等下游行業(yè)加大庫存回補(bǔ)的力度,煤價(jià)快速上漲。

    值得注意的是,目前六大電廠的庫存仍處于20天的高位,港口庫存也高于去年同期,隨著大秦線檢修結(jié)束、蒙冀線繼續(xù)發(fā)力,預(yù)計(jì)港口庫存將進(jìn)一步上升,疊加5月水電發(fā)力等因素,預(yù)計(jì)動(dòng)力煤價(jià)格5月以穩(wěn)為主,6月隨著天氣轉(zhuǎn)熱以及電廠開始補(bǔ)庫,預(yù)計(jì)煤價(jià)將計(jì)入上行通道。

    煉焦煤:本周煉焦煤價(jià)格有所企穩(wěn)。受限產(chǎn)、部分焦炭企業(yè)因虧損主動(dòng)限產(chǎn)、高爐開工率上升等因素影響,本周焦炭價(jià)格上漲50元/噸,焦企盈利及現(xiàn)金流改善后,對(duì)焦煤采購需求開始上升,與此同時(shí),對(duì)焦煤價(jià)格打壓的力度有所減弱,預(yù)計(jì)主焦煤的價(jià)格將逐步企穩(wěn),配焦煤、高硫主焦由于目前庫存壓力依然較大,價(jià)格仍有下行的動(dòng)力,但預(yù)計(jì)空間不大。

    從基本面來看,短期繼續(xù)向好,煤價(jià)觸底反彈,而宏觀層面,一季度房地產(chǎn)數(shù)據(jù)超預(yù)期,降準(zhǔn)、中央會(huì)議再提擴(kuò)大內(nèi)需將有助于修復(fù)市場(chǎng)對(duì)于經(jīng)濟(jì)的悲觀預(yù)期,繼續(xù)看好煤炭板塊的投資機(jī)會(huì),